Im Berichtsmonat endete die BoJ (Japanische Notenbank) die Ära der Negativzinsen, indem sie den Leitzins auf 0% bis 0,1% anhob, während die SNB (Schweizerische Notenbank) unerwartet den Leitzins um 0,25% auf 1,5% senkte. Unsere Aufmerksamkeit galt der EZB, die stabil blieb, aber bei weiter sinkenden Inflationsraten, wie in Italien mit 1,3% im März, bald für eine Überraschung sorgen könnte. Im AM Fortune Fund Defensive fokussierten wir uns auf den Abbau nicht mehr passender Wertpapiere und Gewinnmitnahmen, z.B. bei der +10% über Pari notierenden Nordex Wandelanleihe, und reduzierten leicht unsere Goldbestände. Zinserträge kamen u.a. von 4,875% De Volksbank Pref., 6,75% Katjes International und 6,5% Stichting AK Rabobank.

Im März setzten die internationalen Aktienmärkte ihren Aufwärtstrend fort, erreichten neue Höchststände und wurden von verbesserten Wirtschaftsdaten aus China und der Hoffnung auf ein sanftes Abbremsen der US-Wirtschaft angetrieben. Der Nasdaq 100 stieg um 1,2%, der Dow Jones um 2,1% und der Dax sogar um 4,6%. Gold und Silber stiegen um 10,1% bzw. 10,6%. Die Portfoliostruktur des Wachstum Defensiv blieb weitgehend gleich; Gewinne aus Silber wurden realisiert. Bei Aktien führte der Kursrückgang bei AIXTRON SE zum Einstieg. Der Wachstum Defensiv verzeichnete eine Performance von 1,18% im März und beendete das Quartal mit einem Plus von 2,5%.

Die globalen Aktienmärkte setzten ihre Aufwärtsbewegung im März fort. Der MDAX übertraf erstmals den DAX, beendete das 1. Quartal jedoch aufgrund der Kursschwächen in den ersten beiden Monaten leicht im Minus. Ausschlaggebend für die positive Marktstimmung waren vor allem fallende Inflationszahlen: Die Inflation in der Eurozone sank im März unerwartet auf 2,4%, die Kerninflationsrate auf 2,9%. Besondere Ereignisse trugen ebenso zu Gewinnen bei, wie das Übernahmeangebot von KKR für ENCAVIS AG und die Ankündigung der Deutschen Bank, die eine Erhöhung der Dividende und des Aktienrückkaufprogramms um 50% angekündigt hat, was ihre Aktien mit einer Entwicklung von +18% ebenfalls positiv beeinflusste. Der Wachstum Global verzeichnete dadurch einen Anstieg von 3,3% im Berichtsmonat.

Im März verzeichneten die Märkte Gewinne auf breiter Front, wobei die Dominanz der großen US Tech-Werte nachließ: Der NASDAQ-100 stieg um 1,2%, der DOW JONES um 2,1% und der S&P500 um 3,1%. Dieser Trend zeigte sich auch in Europa, wodurch der AM Fortune Fund Offensive um 3,9% zulegte. Herausragend entwickelte sich die Encavis-Aktie mit einem Plus von 53% nach einem Übernahmeangebot von KKR. Auch Goldaktien und Unternehmen wie K+S und Zeal Network performten stark. Vossloh und Reckitt Benckiser wurden verkauft, letzteres wegen eines ungünstigen Gerichtsurteils. Neu hinzugekommen ist Schaeffler, ein Unternehmen, das wir nach der Fusion mit Vitesco als gut positioniert sehen.