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Marktbericht August 2024

Marktdynamik im Juli: Zwischen Rekorden und Rückschlägen!

In den letzten Monaten und Wochen – inzwischen fast schon Jahren - wurde an den Kapitalmärkten viel über die „Magnificant 7“ gesprochen, gelesen und berichtet. Sie haben im Wesentlichen die Entwicklung der großen Indizes wie den S&P500, den NASDAQ-100 oder auch den MSCI World bestimmt und diese zu neuen Rekordhöhen getrieben. Dabei ging es überwiegend um KI, also Künstliche Intelligenz und Technologie im weiteren Sinne. Aber auch hierzulande erreichte beispielsweise der DAX durch die Entwicklung seiner Schwergewichte SAP und Siemens neue Rekordstände.

Auch wenn im Juli der ganz große Favoritenwechsel noch ausblieb, gerieten einige US Tech-Werte ins Stottern – größtenteils zwar nur zwischenzeitlich, wobei sich dies aktuell auf Tagesbasis ändern kann. Als plakatives Beispiel sei vielleicht Microsoft zu nennen, die an sich bei ihren Q2-Zahlen mit starken Wachstums- und Ergebniszahlen überzeugen konnten. Gleichzeitig wuchsen sie aber in dem zukunftsträchtigen KI Cloud Geschäft um „nur“ 29%, anstatt der avisierten 31%. So ging die Aktie in einer ersten Reaktion mal eben um -7% runter. In Microsoft sehen wir allerdings noch einen verhältnismäßig stabilen Akteur. Das Beispiel zeigt dennoch, wie nervös die Börse in diesem Bereich mittlerweile geworden ist.

NASDAQ-100 gegen DOW JONES über die letzten 10 Jahre

Quelle: boerse.de

Dies scheint einigen Investoren zu viel zu sein und somit werden andere Opportunitäten gesucht. Während es in Europa recht ruhig im Juli blieb und die wesentlichen Indizes mehr oder weniger auf der Stelle traten oder minimal mit rund 1% im Plus waren, musste der US-Technologie Index NASDAQ-100 wie bereits angedeutet zwischenzeitig empfindliche Rückgänge in Kauf nehmen. Auch wenn am Ende des Monats aufgrund eines starken letzten Monatstages nur ein Minus von -1,6% zu Buche steht, betrugen die zwischenzeitlichen Rückgänge gut und gerne fast -10%. Ganz anders hingegen der ebenfalls amerikanische DOW JONES Index, der im Juli satte +4,4% zulegen konnte.

Auch in Europa konnten im Juli einige, in der Regel weniger beachtete Werte nahezu „wachgeküsst“ werden. Dort beobachten wir seit einiger Zeit günstigere Bewertungen – und wenn diese dann mit einem vernünftigen Zahlenwerk auf sich aufmerksam machen können, kann es mitunter sehr schnell gehen. So sahen wir beispielsweise bei Aktien wie Newmont, Grenke, Redcare, Paypal oder auch Match Group und Unilever deutlich zweistellige Kursentwicklungen nach oben in nur wenigen Wochen, teilweise sogar Tagen.

Zum Fondsgeschehen im Detail:

AM Fortune Fund

Defensive

Im Juli blieben die Zinsen im mittleren bis langfristigen Laufzeitbereich trotz der EZB-Sitzung ohne Beschlüsse weiterhin im Abwärtstrend. Die Renditen in Euro nominierten Anleihen sanken um ca. 0,25%, was auf die gesunkene Inflationsrate in Deutschland zurückzuführen ist. Dennoch blieben Depotgewinne im AM Fortune Fund Defensive aus, da schlechte Finanzzahlen bei BayWa AG uns überraschten, sodass wir auf dem Kursniveau von EUR 106 des Vormonats verharrten. Wir verkauften Anleihen von BayWa sowie bonitätsschwächere Schuldner wie Phoenix PIB und Verisure Sàrl. Planmäßig wurde die 3% RENEWI Plc zurückgezahlt. Nennenswerte Zinszahlungen kamen von 4% Otto GmbH & Co KG und 4,77% Celanese US Hold.

Factsheet

Wachstum

Defensiv

Die internationalen Aktienmärkte blieben im Juli meist stabil, mit Gewinnmitnahmen bei Technologietiteln, die dieses Jahr überdurchschnittlich gewachsen sind. Der Nasdaq 100 verlor rund 1,6 Prozent, während der S&P 500 und der DAX leichte Zuwächse verzeichneten. Im Wachstum Defensiv realisierten wir Kursgewinne durch Reduktion der Positionen in Berkshire Hathaway, SAP und Heidelberger Materials. Auf der Rentenseite nahmen wir Gewinne durch eine Reduktion der Positionen in Allianz Finance II B.V. EO-Medium-Term Nts 2024(29/29) und Grenke Finance PLC EO-Medium-Term Notes 2024(29) mit. Die Anteilspreise blieben im Berichtszeitraum nahezu unverändert. Im ersten Halbjahr 2024 verzeichnete der Fonds einen Wertzuwachs von rund 3,6 %.

Factsheet Ansteilsklasse I Factsheet Anteilsklasse R

Wachstum

Global

„Buy the rumors, sell the facts“ bewahrheitete sich im Juli erneut. Nach starken Kursgewinnen im ersten Halbjahr durch die Fantasie der Anwendungsmöglichkeiten von KI, führten die Halbjahreszahlen der großen US-Technologiewerte zu Ernüchterung. Der Nasdaq 100 verlor knapp 2%, obwohl die Zahlen von Microsoft, Alphabet und Co. überzeugten. Der Wachstum Global erlebte dadurch leichte Belastungen, aber europäische Standardwerte und wachstumsstarke Nebenwerte kompensierten dies. Der Fonds legte im Juli über 1% zu, wobei Fresenius SE, Redcare Pharmacy und Grenke AG besonders positiv hervortraten. Diese Unternehmen verzeichneten im Juli starke Q2-Zahlen und positive Aktienentwicklungen von ca. 15%, 20% bzw. 40%.

Factsheet Anteilsklasse I Factsheet Anteilsklasse R

AM Fortune Fund

Offensive

Im Juli verliefen die europäischen Börsen relativ ruhig, mit DAX, MDAX und EUROSTOXX, die mehr oder weniger auf der Stelle traten oder rund 1% zulegten. In Amerika war das Bild gemischter, da US-Big-Tech-Werte Rücksetzer erlebten, die aber größtenteils wieder wettgemacht wurden. Der NASDAQ-100 verzeichnete einen Monatsverlust von -1,6%, während der DOW JONES um +4,4% zulegte. Der AM Fortune Fund Offensive profitierte von der erhöhten Aufmerksamkeit für bisher weniger beachtete Aktien und legte im Juli um +1,9% zu. Deutliche Kurserholungen bei TeamViewer, Teleperformance, Grenke, Paypal und Match Group trugen dazu bei. Auf der Negativseite beeinflusste Universal Music den Fondspreis, da das Wachstum im Musikstreamingbereich schwächer als erwartet ausfiel und die Aktie zweistellig fiel.

Factsheet Anteilsklasse A

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